دانلود مقاله الگو های سرمایه گذاری ثروت و دارایی ثروتمندان و میزان کارایی آن

« الگوی های سرمایه گذاری ثروت و دارایی ثروتمندان و میزان کارایی آن » چکیده : این مطالعه درباره جدیدترین نظارتFEEM بر پایگاه داده های سرمایه ثروتمندان می باشد و درباره الگوی سرمایه گذاری و کاراریی موفقیت آن برای 1216 سرمایه گذار شخصی بحث می کند.

سرمایه بیش از 357 میلیون دلار توسط ثروت 28 سرمایه گذار بین ژانویه 1986 و سپتامبر 2008 سرمایه گذاری شد.

ما سرمایه گذاری های (SWF) بزرگ را ملاک قرار داده و در لیست قرار می دهیم و سرمایه شراکتی ، دارایی غیر پولی مانند ملک و سرمایه شرکت های شخصی را درلیست قرار نمی دهیم.با عمده سرمایه گذاری هدف گذاری در میزان سودهی قابل ملاحضه شروع می کنیم ولی کنترل در شرکت های عملیاتی و تجارتی وجود ندارد.

متوسط سرمایه گذاری SWF ، با 441 میلیون دلار (55 میلیون دلار ) ، سودهی 3/42% (2/26%) ایالات متهده آمریکا، انگلستان یا شرکت های سنگاپوری از فهرست خارج شده و در ژوئن 2005 توسط سنگاپور یا امارات متهده عربی ایجاد شد.تقریباً 3/1 (9/30%) تعداد و بیش از نیمی از ارزش (6/54%) سرمایه گذاری SWF به سمت مؤسسات مالی گردیدند.بیشترین سرمایه گذاری SWF شامل خریدهای خصوصی قابل انتقال مالکین با تنها 23 مورد برسی به ارزش 677 میلیون دلار وارد لیست شدند از جمله خریدهای بازار آزاد موسسات وارد لیست شده.

ما هم چنین یک رویداد مطالعاتی کاربردی و سود 235 SWF در شرکت های تجاری آشکار در سراسر دنیا ارائه می دهیم و یک معدل مثبت معنی دار غیر عادی حدود 9% درصد در تاریخ اعلام شده را ملاک قرار می دهیم .

با این حال یک سال با احتمال زیان ، تنظیم نمودن غیر معمول میانگین SWF میزان قابل توجه منفی 26% ، پیشنهاد اکتساب سرمایه بوسیله SWF بدتر شدن عملکرد شرکت شد.

SWF دارای مجموعاً زیان بیش از 98 میلیارد دلار ، کاملاً 78 درصد از ارزش اصلی ، در سهام آنها از سهام های موجود در لیست تنها در فوریه 2009 سرمایه گذاری شد.

« الگوی سرمایه گذاری دارایی ثروتمندان و میزان عملکرد آن» شاید می بایست به آن "بازگشت سیستم سرمایه داری" گفته شود.

با این حال بر عبارتی در زمان های اخیر ضروریت دارایی ثروتمندان (SWF) از جمله سرمایه گذاران قدرمتمند بین المللی و تمرکز طریق جهانی و توجه سیاسی دیده شده است.

( این سرمایه ها در حال حاضر با بیش از 3 ترلیون دلار آمریکا در دارایی ها کنترل می شود و یک توانایی به سکون وآشفتگی بازارهای اقتصادی جهانی را شدح می دهد) SWF ابتدا در بهار سال 2007 قدرت های رایج را وارد کرد.

هنگامی که یک مالک چینی شرکت سرمایه گذاری 3 میلیون دلار انگلیس خرید کرد، بدون رأی گیری در گروه بلک استون فوراً قبل از خرید های زیاد گروه ( اما متقابلاً زیر اجرا ) انجام شده است .

بعد از آن سال و دوباره نزدیک یال 2008، SWF طلایه دار بحث های امنیت اقتصادی و مالی شد.

وقتی کراراً و اغلب بر پایه خلیج فارس تاثیرات SWF پایه گذاری شد.

اگر تنها موقتاً سیستم بانک های غربی با خرید مقدار 60 میلیارد دلار آمریکا هزینه موضوع سهام جدید در بانک های معتبر آمریکایی واروپایی کنند در این ایپزودهای روشن هم قدرت پرتاب یا شلیک مالی و سرمایه دارند که SWF اکنون آن را کنترل می کند و فقط می تواند اقتصاد مالی غربی به آن وابسته باشد.

و بالعکس .

متأسفانه تلفات این سرمایه ها بر سرمایه گذاری های موجود در لیست صدمه می زند- که بالغ بر98 میلیارد دلار یا 78 درصد بهای خرید اصلی مانند دیر کرد فوریه 2009 – هم چنین پیشنهاد اینکه بحران مالی هدف رسیدن به ثروتمندان را مخصوصاً سخت می کند .

عبارت" Sovereign Wealth Fund " یا SWF تنها چهار سال گشته مسکوک بود.

بوسیله رازانوف (2005) و بدون رضایت عمومی هم اکنون به مقصود اصلی رسیده است ، اما اغلب تعاریف پیشنهادی بیان می کند که اینها سرمایه گذاری شخصی هستند.

( نه شرکت های عملیاتی ) که به مدت زیادی سرمایه گذاری های داخلی و بین المملی در جستجوی بازگشت تجاری هستند.

برخی تعاریف بسیار محدود تر ار این هستند.

همانطور که ترومان(Truman) درسال 2007 کسی است که سرمایه گذاری ثروتمندان را به این صورت تعریف کرد که:" یک استخر از دارایی های داخلی و بین المملی تملک و مدیریت شده بوسیله دولتمردان به منظور تنوع اقتصادی و مقاصد مالی شامل تجمع و مدیریت دارایی های اندوخته شده و ثبات اثرات اقتصاد کلان و انتقال ثروت از نسل ها" .

از طرفی با لدینگ درسال 2008 نشان داد که تعاریف متمایل به توسعه ذخیره مستمری بگیران دولت را در بر می گیرد ، بانک ها را توسعه می بخشد و دیگر ابزار سرمایه گذاری می تواند ارزش کلی ثروت سرمایه داران را به یک بازده صحیح برساند.

ما یک تعریف دقیق منصفانه از SWF و ایجاد مثال های قابل استفاده لیست سرمایه های معین را بوسیله گروه ناظر یا Moritor Grop اتخاذ کردیم.

سرمایه گذاری ثروت سرمایه داران یک پدیده تازه نیست و بسیاری از سرمایه های بزرگ از قبیل مقام سرمایه گذاری ابوظبی ( ADIA ) ، بزرگترین SWF جهان ، مؤسسه سرمایه گذاری دولتی سنگاپور (GIC) و emasek ، بصورت فعال و موفق برای دوره 1 ساله در سراسر جهان سرمایه گذاری می کنند .

که توجهات را به خود جلب می کند .

تنها به تازگی SWF موضوع علاقه زیاد بوسیله مطبوعات ، بوسیله سیاستمداران وبوسیله نهادها را مطرح کرده است.

اولین بارکد سرمایه گذاری بین المملی بوسیله یک شرکت مالک صورت گرفت بحث در آمریکا در سال 2005 به شدت بالا گرفت .

وقتی که شرکت نفت بین المملی چین (Cnooc) قصد خریدUnocal یا اتحادیه شرکت نفت کالیفرنیا را داشت ، با مخالفت مجلس آمریکا مواجه شد.

یک سال بعد ، عمده کسانی که در مجلس مخالفت می کردند دوباره با پیشنهاد کسب سود از طریق سرمایه گذاری خارجی و شرکت های خارجی موافقت کردند.

در این زمان کشتیرانی جهانی روبی 6 تأسیسات مهم را خریداری کرد.

هر چند هچ یک از این دو شرکت خارجی SWF یا ( سرمایه گذاری ثروتمندان ) نبودند.

هنوز عملکرد آنها با مخالفت و بر خورد محکم سرمایه شرکت های غربی توسط مالکیت عمومی برخوردار است .

این برخورد بطور یکسان موجب رنجش خاطر شد ( و در نهایت موجب آشفتگی شد) .

در قسمتی از سرمایه آنها ، از آنجایی که ادعا می کردند سرمایه گذاری شفاف را هدف قرار داده اند و استدلال کردند که انگیزه های سیاسی نداشتند، سرمایه غیر تجاری SWF ملاک قرار داده نشد.

بطور قابل ملاحضه: مؤسسات و آکادمی ها خیلی کند به سرمایه ثروتمندان واکنش نشان دادند.

به منظور گسترش که در اولین پیش نویس مطالعات ماکه یک تجربه و تحلیل درست و تجربی از SWF والگوهای سرمایه گذاری بود بهر حال مطالعات دیگر در سالهای پس از آن ارائه شد.

( در زیر به خلاصه آن می پردازیم).

ما برآورد کردیم که مطالب اصلی مرتبط با SWF که به تازگی در مطبوعات ، و تحقیقات شرکت های سرمایه گذار و اسنادی که در مقالات منتشر شده براستی کافی نبود و اغلب بدون پایه تئوری و ملی هستند .

بالاخص ، نگرانی بزرگ موجود قدرت سیاسی شدن سرمایه گذاری ثروتمندان است .

بدان سان که نگرانی اصلی SWF در مغایرت مستقیم با یک قسمت بزرگ مطبوعات آکادمیک است ، که پیش بینی می شود که سرمایه گذاری بوسیله سهامداران شرکتی می تواند یک برخورد مثبت یا اثر خوبی بر سودهی مؤسسه داشته باشد .

Shleifer و Vishny در سال 1986 یک تئوری ارتباط بین ظرفیت سهام داران و شرکت های دولتی ارائه داد.

مخصوصاً آنها اشاره کردند به واقعیتی که سهام داران کوچک بدون پاداش به منظور نظارت عملکرد مدیریت و این را به یک مشکل فاقد ماده الحاقی مرتبط دانستند.

آنها پیشنهاد کردند که حضور عمده سهامداران ، جزئی از مشکل عدم وجود ماده الحاقی را حل می کند و بطور عمده نظارت را بهبود می بخشد .

از آنجا که سهامداران بزرگ خواستار نظارت قوی تری هستند.

نظر به اینکه SWF ها سهامداران شرکتی هستند احتمالاً سرمایه های قابل اندازه گیری حاصل می شود.این تئوری یک افزایش در ارزش شرکت هایی که SWF ها در آن سرمایه گذاری می کنند را پیش بینی می کند.

از طرفی نگرانی ها از طریق متعادل کننده ها و بازار شراکتی بازتاب پیدا کرد و در نمایندگی هزینه ها حمایت شد و تئوری مورد نظر بوسیله jensen و Meckling در سال 1976 گسترش پیدا کرد.

قیمت تمام شده این نظریه پیش بینی کرد که سرمایه گذاران بزرگ می بایست شرکت را به فعالیت در بهره برداری و بهره بیشتر از سرمایه یشان، کارگران و مدیران وادار کنند.

Bergstrom و Rydqvist درسال 1990 ، Barclay و Hotderness درسال 1992 و Zingales در سال 1994 ، و از جمله دیگران از روی آزمایشات و مشاهدات .

یک حمایت برای سهامداران بزرگ با کمک نمایندگی هزینه ها بر شرکت ها و مؤسسات پیدا کردند.

SWF ها یا سرمایه گذاران ثروتمند مخصوصاً تمایل به وضع نمایندگی هزینه ها در مؤسسات مالی دارند ، از آنجا که سرمایه مالکیت عمومی ، نمی بایست انگیزه شان همیشه ثابت باشد ( با خطر و ریسک سود بالا) .

بعلاوه با خاصیت رفتاری سهامداران علت یک کاهش درارزش هدف مؤسسات مالی است استفاده ترکیب نمونه 216/1 سرمایه گذار بوسیله SWF ها در شرکت ها و سرمایه گذاران تجاری دارای کاهش یا افزایش ارزش هستند.

ما متوجه شدیم که بر خلاف واقع این سرمایه اغلب در اندازه های کم مستقیماً از شرکت ها خریداری می شوند.

تقریباً نیمی از آنها از لیست آنها از لیست خارج شده و اغلب در سرمایه کشور خودی سرمایه گذاری می شوند.

SWF ها بطور نامناسب به شرکت های اقتصادی و مالی توجه می کنند.

حدود3/1 از کل سرمایه گذاری SWF درمؤسسات مورد نظررا می کنند.

ما معتقیدم بهره ویژه اگر بازار به درستی قیمت گذاری کند ( با توجه به تأثیرات سرمایه گذاری SWF) بررسی می شود ، یا چه واکنشی به بازتاب نامعقول آن بوسیله فشار یا تعدیل کننده دارند.

ما متوجه شدیک سهام شرکت های برخاسته از سرمایه گذاری مالی SWF بطور معنی داری افزایش می یابد .

در حدود9% درصد .

در اعلان این سرمایه گذاری ها ، پیشنهاد شد که سهام دارارن را به SWF ترقیب کنند.

از طرفی ما متوجه شدیک خرید و انبارکردن غیر معقول سهام از اهداف مالی مؤسسات با میانگین 26% درصد SWF ها را باز می گرداند درصورتی که ما پیش بینی می کردیم یک تأثیر بر قوی تر شدن و بزرگتر شدن سهام بوسیله سرمایه ثروتمندان (SWF) دارد.

و این بستگی به شفافیت سرمایه و نظارت دارد.دریک قسمت از مطالعه ما فقط یک حمایت وپشتیبانی ضعیف را انتظار داشتیم .

مابه این نتیجه رسیدیم که SWF ها بطور نمونه در شرکت های تحت اجرا خرید می کنندو این ایستادگی شرکت ها در نهایت برای یک سال سرمایه گذاری SWF را به خود جذب کرد.

این مطالعه مورد توجه مطبوعات و نشریات مؤسسات سهامداران قرار گرفت مشروط بر اینکه مطالعه جدید راجع به شراکت سود ده با نظارت بهتر و نمایندگی هزینه است .

به علاوه ، این جریان بر برخورد بالقوه سرمایه گذاری های SWF در شرکت های درون لیست نوری تاباند.

که می تواند یک سود عالی در بازار شراکتی و متعادل کننده باشد.

این نوشته از نتایج تشکیل شده است .

قسمت (I) درباره سیر تکاملی سرمایه گذاری ثروتمندان از سرمایه های کوچک ثابت به منظور فوریت آنها می باشد.

از جمله بزرگ کننده (ایجاد کننده سلطنت) اقتصاد جهانی قسمت دوم (II) درباره نظارت FEEM بر پایگاه اطلاعات سرمایه گذاری ثروتمندان بحث می کند .

و ما قسمت سوم(III) یک تحلیل عمقی بر الگوی سرمایه گذاری بوسیلهSWF ها را ارائه می دهد ،(خصوصی و اجتماعی ) .

قسمت چهارم (IV) نتایج عملی ما را ارائه می دهد: تحلیل ما از برخورد بازار در اعلان سود بوسیله SWF ها ، مدت زیاد تحلیل برخورد سود SWF و نتایج تحلیل های گذشته دوره اعلان سود و بازگشت طولانی مدت می باشد.

قسمت پنجم (V) نتیجه گیری می باشد.

I .سیر تکاملی سرمایه گذاری ثروتمندان – از ثبات محافظت سرمایه با توجه به اشارت قبلی عبارت توصیفی " سرمایه گذاری " به تازگی بوجود آمد[توسط Razanov درسال 2005] .

از این گذشته آن سرمایه ها اغلب " سرمایه های ثابت " بودند.

چنانچه SWF ها یک پدیده نا همگین هستند ، اکثر سهام عمده : در اغلب موارد، SWF ها یک فرآیند سرمایه گذاری که هستند، که هدف اولیه واصلی آنها ثبات سود و منافع بود.

دولتمردانی هستند که جریان سود سهام آنها بستگی به ارزش یک کالای اساسی داردکه در تنوع سفارش شده باشد بنابر این .....

SWF ها در کشور ها دارای ثبات هستند که در منابع طبیعی غنی است .

با ارتباط نفت ، SWF ها در اکثر موارد وجود داشتند ( در مورد با کشورهای حوزه خلیج فارس ، مانند جمهوری شوروی و نروژ ) اما دیگر منابع سرمایه گذاری شامل ، الماس ها و سنگ های قیمتی ، مس و مواد خام دیگر در تعدادی از کشورهای آفریقایی و آمریکایی جنوبی وجود داشت .

دومین طبقه بندی SWF ، در ارتباط با تجمع پول رایج خارجی در نتیجه صادرات قابل توجه است مخصوصاً در موارد، صادرات به کشور های چنین ، سنگاپور و دیگر کشورهای آسیایی شرقی .

با این وجود رضایت واقعی عموم در اینکه چه مؤسساتی یک سرمایه ثروتمندی است و بستگی به تعاریف دارد.

وجود ندارد .

ارزش کلی سرمایه های تحت مدیریت می توانند خیلی وسیع باشند.

Truman درسال 2007 یک تاریخچه از سرمایه گذا ری های ثروتمندان را باز بینی کرد .

اولین سرمایه بوسیله Kiribati سرمایه گذاری شد.

یک قسمت کوچک از کشورهای جزیره ها اقیانوس آرام مدیریت بازده فسفات ذخیره شده ( کود چلغوزی ) را انجام دادند.

تعداد زیادی از آن سرمایه ها در طی سالهای 1970 ثابت بودند .

وقتی که درآمد بر آمده از نفت به فرآیندی نفت ذخیره شده صرف شد.

از آنجا که تعدادی از سرمایه گذاران ثروتمند در طی سالهای 1980و 1990برخاستند، در نهایت یک حین (12عدد) سرمایه جدید از سال 2000ثابت ماند.

با توجه به آنچه در بالا گفته شد .

تخمین زده می شود ظرفیت کلی SWF ها بسیار وسیع است.

با یک تخمین قابل اطمینان ، SWF ها تقریباً حدود 3 تریلیون دلار آمریکای را تا سال 2008 مدیریت می کنند.

با یک تخمین معتبر توسط خدمات مالی بین المللی لندن رقم 3/3 تریلیون دلار می باشد.

ارزش کلی دارایی امروز بی تردید بطور معنی داری کمتر است : گرچه مطالعه ای منتشر نشده که بطور جامع تخمیر بزندکه SWF ها در طی سالهای گذشته سرمایه هایشان کمتر شده ، در گزارش ما مستند شده که بیش از 98 میلیارد دلار در سرمایه گذاری های SWF کاهش پیدا کرده ، ( تا فوریه 2009).

ظریفیت مطلق SWF ها ، از وقتی که نقش مهمی در بازار ها ایفا می کنند نسبتاً به ابزار سرمایه گذاری ارزیابی شده است .

ظرفیت کلی SWF ها توسط Lyons درسال 2007 برآورد شد: 1/2 تریلیون دلار آمریکا تا سال 2007 .

این هنوز نسبت به کل دارایی سرمایه های حقوق بازنشستگی (Crica ، 21 تریلیون دلار ) یا سرمایه های دوطرفه(Crica ، 17 تریلیون دلار ) کمتر است.

اما بیشتر از ظرفیت کل سرمایه های داده وسند تامینی ( درحدود 5/1 تریلیون دلار آمریکا) و سرمایه گذاری خصوصی می باشد .

Lyons درسال 2007 یک مقایسه جالب از سرمایه گذاری ثروتمندان شخصی ارائه داد که آنها سرمایه گذاری ثروتمندان شخصی ارائه داد که آنها سرمایه های مدیریت شده هستند، بسیاری از سرمایه های کوچک حتی ADIA یا سرمایه گذاران اعتباری ابوظبی بزرگترین سرمایه ثروتمندان هستند.

به تازگی یک ترکیب از گرایشات درسرمایه ثروتمندان به سرعت جمع آوری شده است .

اکثر گرایشات مناسب شامل بالا رفتن قیمت نفت ، هم چنین بالا رفتن قیمت سایر مواد خام ( اغلب به رشد سریع اقتصاد چنین نسبت داده شده) و تعادل منفی پرداخت های کشور های غربی ( مخصوصاً ذخیره معین دلار ) همراه بوده است .

مقدار تورم با این مسیر همراه بوده .

از طرفی دیگر پیر شدن جمعیت خواستار عایدی بیشتر هستند.

در پیش بینی افزایش التزام حقوق و در پاسخ دولت برای یک روش سرمایه گذاری جدید برای عایدی بیشتر تحقیقاتی انجام داد.

از سویی دیگر ، یک سری از نمایندگان یک سرمایه گذاری بین المللی بدون مشکل ابلاغ کردند.علی الخصوص Truman در سال 2007 احضار داشت" افزارش یکپارچه جهان بسیاری از محدودیت ها را در سرمایه بین المللی رفع می کند.

نو آوری تکنیکی ، (...) گوناگونی را شناسایی می کند و به افزایش عایدی کمک می کند و کم کردن تعصب به خانه در تصمیم سرمایه گذاری" به تازگی یک ترکیب از گرایشات درسرمایه ثروتمندان به سرعت جمع آوری شده است .

نو آوری تکنیکی ، (...) گوناگونی را شناسایی می کند و به افزایش عایدی کمک می کند و کم کردن تعصب به خانه در تصمیم سرمایه گذاری" تشخیص اینکه نرخ رشد فعال شدن پیدا کند ، حساس به نمایندگی های فوق اقتصادی می باشد .

در خصوص قیمت نفت، Jen درسال 2007 برآورد کرد که SWF ها در دهه آینده حدود 40 میلیارد دلار در هر سال رشد خواهند داشت .

نتیجه این که استخر پول و سرمایه با مدیریت SWF ها می تواند تا سال 2015، 12 تریلیون دلار رشد پیدا کند.

Jen به تازگی از پیش بینی خود درباره رشد نرخ بر ارزش دارایی بازگشت – جستجو در اعتبار مالی در اواخر 2008 و کاهش ارزش سهام بانک - و کاهش قیمت نفت ( که سرمایه منطقی در خلیج فارس را کاهش داد) .

در عبارات سیاسی ، سرمایه جدید آشکار است .

مثال هایی شامل خرید سال 2006 توسط Temasel قبل از سال 2007 ، جراید چینی سرو صدایی به پا کردند ( بوسیله استانداردهای چینی )، به دلیل خرید10درصد ازblackstone سرمایه گذاری نیز بوسیله تغییر جدید گفتگوی SWF ها با مجلس امریکا نشان داده شد.

با وجود اینکه طرح های فوق العاده بزرگ SWF ها احاطه کرده ، بااین وجود یک تحلیل عاقلانه و میانه رو پیشنهاد می کند این سرمایه ها کمتر ثبات اقتصاد دنیا را تهدید می کند.

اولین با Balding در سال 2008 بطور واضح بیان کرد ، SWF ها سرمایه گذاری خود را میان کلاسهای مالی مختلف قرار داده اند.

با بیش از نیمی از کل سرمایه ها در موارد با امنیت بالا سرمایه گذاری ثابت صورت گرفت .

( خارجی و داخلی ) ، قسمت با ظریفیت دیگر .

سرمایه گذاری در اموال واقعی تجاری و بازرگانی است و اکثر سرمایه گذاری های باقی مانده در داخل صورت گرفت .

برای آن .

یک نوع سرمایه گذاری که غربی ها را هیجان زده مرد ، خرید موارد بین المللی که در لیست قرار دارندو کشورهای غربی ارائه می دهند.

یک مسیر فرعی برای ثبات SWF ها می باشد.

ودارای حساسیت کمتری در بحران های مالی می باشد.

دومین بار سرمایه هایی که سیاست سازان به نظر شان می آمد بود که روسی ها سرمایه را ثابت کردندو مؤسسات سرمایه گذار چینی (Ctc) در میان اکثر مدیریت های محافظ کارانه و توجهات داخلی برعمده سرمایه قرار داشتند.

سومین بار ، مقدار زیادی از سرمایه ها ثابت ماند تا دست های سیاسی وارد عمل نشوند.

اساساً برای متقاعد کردن استقلال آنها از تأثیرات سیاسی سازمان بودجه بندی فشار آورد ، اما باز برای متقاعد مردن در نهایت برخی آزادی را در تداخل سیاسی اعمال کردند.

در نهایت سرمایه ها ساز ماندهی شد.

با حسابگر های کار فرمایان ، شمارش جین ها به هزاران رسید .

و سرمایه ها می بایست سفت و سخت و تحت فشار تأثیرات سیاسی در دستور کار قرار گیرد ، حتی اگر به دلخواه باشددر حقیقت ، سرمایه های بزرگاغلب در پیوستن به شرکت ها ناکام هستند.

و بسیاری از SWF ها بدون اظهار نظر دیگران مستقیماً خرج می شوند.

A سرمایه گذاری ثروتمندان – جدیدترین سود ( آخرین) : طی سال 2007 و نیمه اول 2008 ، جراید معروف و مطبوعات عمومی ، در بحث های درباره قدرت SWF ها بحث می کردند.

در اکثر موارد ، جراید SWF ها را در درجات منفی و اکثر مباحث بر مشکلات بر خاسته از رشد SWF ها متمرکز شده است .

موضوعاتی که برخاسته شامل امکان اینکه دارایی SWF می تواند بیشتر در اهداف سیاسی و اهداف استراتزیک کسب سود باشد .

خطر اینکه قیمت ها مثل یک حساب افزایش اندازه داشته باشند به سرمایه گذاری آنها و میزان تقاضا برای تعهد بستگی دارد.

ریسک یک افزایش در فراریت بازارهای اقتصادی ، امکان اینکه SWF ها ممکن است یک تأثیر زیان آور بر مؤسسات دولتی به علت تأثیرات سیاسی یا عدم تحریف و در نهایت ریسک ضروریت یک شکل جدید از حمایت داخلی یک واکنش نشان دهنددارند.

هر چند در جریان سال 2008 اضمحلال در ارزش مالی جهانی ، انتقاد غرب از SWF ها خفقان بیشتری بوجود آورد .

از میان تعدادی از نگرانی هایی که قبلاً توضیح داده شد بی تردیداگر دوباره پدیدار شود و زمانی که بازارها دوباره دایرشوند و سرمایه ها بیش از یکبار در فعالیت های بین المللی سرمایه گذاری می شوند.

بعلاوه اکثر انتقاد های محکم از سرمایه های ثروتمندان ، شفافیت ندارند.

و هر کدام به درستی غیر قابل پرسش هستند.

تخصیص دادن یک مقدار استشناء ( عمدتاً پانسیون نوروی ها و سرمایه ثابت نفت ) SWF ها معمولاً نسبت به آشکارکردن اطلاعات درباره سرمایه گذاری بیمه ها یا عایدی ها بی میل هستند.

در نتیجه یک توافق مبسوط که SWF ها می توانند الگو سازی و استراتژی خود را آشکار کنند.

آن را تصرف کنند .

و برخی اسناد وجود داردکه این ها اتفاق می افتد.

در فوریه سال 2008 ، قدرت سرمایه گذاران ابوظبی (ADIA) یک نامه به کشورهای کلیدی فرستاد که سیاست سرمایه گذاری آنها چیست و شفاف تر برخورد کنند .

اساساً ، یک توافق در اصول و شیوه عمومی وجود دارد که می تواند سرمایه گذاری SWF ها را راهنمایی کند ، که اصطلاحاً به آن اصول سانتیاگو می گویند ، بین الملل غربی و بیشتر سرمایه گذاران ثروتمند مهم در سپتامبر 2008بوجود آمد.

سود بالقوه SWF در سرمایه گذاری ها عموماً با توجه کمتری می آید – حداقل تا این سرمایه گذاری ها به نتیجه و پول نقد برسند- جولای 2008 در قیمت نفت اثر می گذارند اکثر قریب به انتفاق .

سود یک افزایش در ضرورت بازارهای اقتصادی که اغلب کاملاً محدود است .

می باشد و برای بهبود تسویه پذیری اقتصاد بازار یک شرکت SWF مهم ظاهر می شود.

از آنجا که آکادمی ها بسیار کند به این تجدید سرمایه در SWF ها واکنش نشان می دهند.

مؤسسات بر موضوعاتی که به تازگی ضروریت پیدا کرده اند مورد تحقیق قرار می دهد.

همانطور که در گذشته گفته شد، Razanov درسال 2005 اولین تعریف عبارت "سرمایه گذاری ثروتمندان " را ارائه داده ، مدعی شده که SWF ها "هیچ یک از پانسیون های عمومی سنتی که سرمایه خود را که از پولهای ملی حمایت می شوند نمی باشند" اما سرمایه ها با یک یا بیش از الگوهای زیرا تنظیم می شوند.

جدا کردن بودجه و اقتصاد از مازاد فراریت در آمدها ، کمک به توانایی های ناشناخته تسویه پذیری ، صرفه جویی کردن برای نسل های آینده ، استفاده از پول برای گسترش اجتماعی و اقتصادی .

Razanov اشاره کرد که اکثر سرمایه ها جدید نیستند ، اما او دارایی های نوشده را با افزایش تعداد SWF ها در سراسر دنیا همونطور دانست .

با تجمع سریع سرمایه ها ، و ظریفت محض آن سرمایه ها .

بعلاوه Razanov ، SWF های بزرگ را در لیست قرار داد و شروع به تخمین هر کدام از آنها کرد: در کل و مجموعاً ، او تخمین زد که کلی استخر پول بوسیله SWF هایی که حداقل 895 میلیارد دلار پول دارند مدیریت می شود ( در سال 2005) در یک مقایسه پس از آن Razanov در سال 2007 ، در خواست کرد که اکثر گام های مهم در طراحی یک سرمایه بصورت یک پروفایل التزامی است .

از این گذشته او SWF ها را در پنج گروه طبقه بندی کرد: سرمایه های ثابت / پرداختی .

سرمایه های وقفی.

سرمایه های ذخیره شده حقوق .

سرمایه های گسترش .

سرمایه های در دست دولت.

هنوز او تشخیص داده که سرمایه های ثابت یک کلاس یا بخشی ار سرمایه ای خودی یا غیر خودی هستند و با دیگر روشهای سرمایه گذاری مقایسه می شود.

دلیل آن این است که وقتی بقیه سرمایه ها برای مدت زمان طولانی مدیریت می شوند.، بازگشته و به حداکثر می رسند، سرمایه ای ثابت در اصل ریسک مدیرتی دارند .

از آنجا که یک تعریف رسمی از SWF ها هنوز وود ندارد .

امروزه رضایت عمومی به نظر مستثنی کردن سرمایه های ثابت از طبقه بندی SWF می باشد.

به تازگی رسانه های توصیفی گروه نظارت [ Miracky،Dyer،ّFisher، Goldner، Lagarde و Piedrahita(2008)] ، بانک مرکزی اروپا [Beck و Fidora(2008) ] و Subaechi ، (2008) ترقی و پیشرفت SWF را سنجید و کسب مثبت سود ، اگر اختلاف و جزئی باشد .Buh ، Shivdasani ، Stendevad و Wyman(2008) یک تعریف جالب از پدیده SWF ارائه دادند، خلاصه ای از ویژگی های برجسته SWF ها و بازتاب نگرانی های معمول آن است.

هنگامی که Wignall- Blundell، Hyو Yermo(2008) یک خلاصه از تعریف SWF را ارائه دادند .

که تمرکز بر تفاوت ها میان این آخری و سرمایه های عمومی عایدی می باشد .

Mank(2008) تشخیص داد که چطور پیشرفت SWF ها بعنوان یک نافذ اقتصادی و سیاسی می تواند شروع موجودیت سفارش اقتصاد جهانی باشد.

از آنجا که Gilson و Milhaupt(2008) توضیح دادندکه چطور SWF ها با افزایش تمایل در گیری دولت در فعالیت های مالی دخالت دارند.

همانطور که ان را سوداگری جدید نا میدند.

در نهایت ، Balding در سال 2008، یک تحلیل از اوراق بهادار تعدادی از SWF های بزرگ را ارائه داد.

و بحث کرد که چطور SWF ها می توانندبه دقت طبقه بندی شوند.

از انجا که مایک پیش نویس از مطالعه حاضر را داریم ، تعدادی از مطالعات دارای عنوان مشابه این متن هستند.

Ketter و Lel درسال 2008، نمونه هایی از 163 سرمایه گذاری SWF ها را (2008- 1982) تحلیل و بررسی کردند.

آنها هم هچنین متوجه شدندکه شفافیت سرمایه بستگی به بازخورد بازار در زمان مشخص دارد.اما آنها ثبت کردند که سرمایه گذاری های SWF اثرات معنی داری در هدف رشد مؤسسات ندارند.

دولت در این سه سال سرمایه گذاری ها را مورد توجه قرار داده .Dewenter ، Ham وMalatesta (2008) یک نمونه از 196 سرمایه گذاری و 47 تحریم بوسیله SWF ها در مؤسسات تجاری عمومی را مورد تجزیه و تحلیل قرار دادند.

آنها متوجه شدند که بازار به سرمایه گذاری ها عکس العمل مثبت نشان داد و نسبت به تحریم ها بالعکس در طول تحلیل ، آنها اغلب به مقدار نا چیزی متوجه می شوند.

اندکی بازگشت های غیر عادی منفی مشاهده می شد.

در مقابل درقسمت از تحلیل ، آنها فهمیدند که جمع سرمایه های وارد نشده دولتی معمولاً مرتبط با پدیده باز خورد و رابطه بین بازگشت غیر عادی و درصد سود بی خط است .

سرمایه های کوچک حساس به بازخوردهای مثبت هستند.از آنجا که سرمایه های بزرگ کوچکتر می شوند.

حتی باز خورد منفی هم وجود دارد.

Knill ، Lee و Mauck (2009) یک نمونه از 232 سرمایه گذاری SWF را بطور مشابه تحلیل کردند( در شرکت های تجاری دولتی ) .

آنها متوجه شدند که باز خورد مثبت بازار به پدیده وجود دارد .

آنها یک سال بازخورد منفی را مشاهده کردند اما تنها برای SWF هایی که از کشورهای تولید کننده نفت بودندو برای SWF های غیر شفاف و برای سرمایه گذاری هایی که در اهداف غیر مالی بودند.

آنها هم چنین یم بازگشت منفی قوی تر را با توجه به پوشش های واسطه ای سنگین کشف کردند.

هنوز نویسندها اغلب مشتاق مطالعه بازارهای فرّار هستند.

به منظور تحقیق ، چه SWF ها بی ثباتی اضافه می شوند، از آنجا که اغلب مطالعات با فشار صورت می گیرد یا تولید ثبات با توجه به یک پایه سرمایه گذاری بزرگتر است ، نویسندگان یک مدل اتوماتیک کاهش را پیش بینی می کنند.

نتایج آنها هم چنین نسبت شارپ و یافتن کاهش برگشت با فرّاریت کمتر را حساب کردند .

در نهایت آنها تحلیل خود را برای هدف بازار خانگی و مطالعاتی که هدف بازارها برای نشان دادن فرّاریت بعداز سرمایه گذاری SWF بود را تکرار کردند.

یک تحلیل از نسبت سود دهی نتایجی مشایه با تحلیل قبل را داشت.

که هر دو آنها بازگشت وفرّاریت برای پاداش کافی نبود.

مطالعه دیگر که بر دادو ستد SWFمتمرکز است.

توسط Chhaochharia و Laeven درسال 2008 صورت گرفت .

این نویسندگان به الگوهای سرمایه گذاری بوسیله SWF ها و یافتن سرمایه هایی که بیشتر اعمال می شوند تا به تنوع از صنعتی شدن در خانه کمک کنندپرداخت اند.

اما آنها این را با سرمایه گذاری در کشورهایی که سطح فرهنگ مشابه ای داشتند.

انجام دادند.

دریک مطالعه بریک نمونه از 89 دادوستد سرمایه گذاری آنها بازخورد مثبت بازار را مشاهده کردند.

اما آنها یک ارائه ضعیف از اهداف سرمایه گذاری را متوجه شدند.

در نهایت Fernandes درسال 2009 یک روش دیگر را اعمال کرد.

با تمرکز بر سهام SWF ها ، سریع تر به نتیجه رسیدند.

استفاده اطلاعات بیش از 21000 سهام SWF بین سالهای 2002 تا 2007 ، او متوجه شدکه مؤسسات با مالکیت بالاب SWF دارای ارزش بالاتری و ارائه خدمت بهتری هستند .

او هم چنین اثبات کرد که SWF ها یک تأثیرات ثابت بر بازار اقتصادی دارند.

ضریب اصلی مطالعه ما متکی به داده ها می باشد: مطالعه ما بر اساس مثالهای معامله و دادوستد و توضیع یافته ها می باشد.ما بینش های مهم در الگهای سرمایه گذاری SWF را ارائه دادیم .

هم چنین بی شباهت به استنادات بالا کار نکردیم .

ما سرمایه های پولی حقوق را از تحلیل مستثنا ء کردیم .

بدین وسیله نتایج بیشتری را کسب می کنیم.

B – سهامداران بزرگ نهادی و مؤسسات دولتی یکی از اهمیت های ایجاد SWF اثر بالقه یی است که بر هیئت مدیره دارد است .

به ویژه عنوان شد که بسیاری از نهاد های SWF از کشورهای ثروتمند نفتی و صادر کنندگان آسیایی سرچشمه می گیرند.استثنا هم هست که هر دو نوع آن توسط کشور هایی که با وابستگی های خود ، اقتصاد و بازار گسترده ای ندارند اداره می شود .

بناراین مسئله مطرح می شد که آیا مدیران SWF به اندازه کافی پنهان کار هستند تحریف و معالطه کرده اند که مثل سهامدارن نقش خود را هم در زمینه ی مخبری و هم رای دادن بخوبی ایفا نمایند .

اعتراض واضع به مباحثه از طریق کرن(Kern) به میان آمد او عنوان داشت که بیشتر SWF ها توسط تیم های بسیار پنهان کار که مطابق با میل مؤسس فقط به قدرت بخشیدن به شرکت فکر می کنند اداره می شود.

در حالی که ادبیات آکادمیک اثر SWF ها را بر هیئت مدیره بسیار دور از ذهن نمی نمود .

عرصه ی وسیعی برای تحقیق و جستجو دقت در اثرات سازمان های سهامدار عمده ی آخر باز می کرد.

شلایفر و ویشنی (1997) در مطالعه اولیه تئوری و عمل بر هیئت مدیره دلالت دارد و دو بخش مطالعه ی شان مخصوصاً با اثر سهامداران عمده مرتبط است .

آنها نتیجه گرفتند که سهامداران عمده معمولاً مخبرین مدیرانشان را اصلاح می کنند اما هزینه های آژانس جدیدی ( تازه ای ) هم معرفی می کنند همچنانکه در صدر سلب مالکیت از سهامداران کوچک و ستانکاران بر می آمدند.